皖江物流重組擬40億“笑納”大股東電力資產(chǎn)
[ 時間：2015-09-01 07:44 點擊： ]
停牌11個月，完成剝離巨虧子公司、管理層集體辭職換血等一系列變革后，皖江物流（600575）終獲新生。公司今日公布重大資產(chǎn)重組預案，公司控股股東淮南礦業(yè)將以旗下盈利能力較強的煤電資產(chǎn)注入上市公司，使皖江物流轉型成為淮南礦業(yè)的能源業(yè)務資本運作平臺。公司股票將在取得上交所審核結果后申請復牌。
預案顯示，皖江物流擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，向控股股東淮南礦業(yè)購買其下屬的淮滬煤電50.43%股權、淮滬電力49%股權和發(fā)電公司100%股權，合計權益裝機容量為221萬千瓦，配套煤礦產(chǎn)能600萬噸/年，總對價為40.39億元。其中，上市公司擬通過向淮南礦業(yè)發(fā)行股票的方式支付75%價款，同時向不超過10名特定投資者增發(fā)募集不超過10.1億元的配套資金，用以支付剩余25%現(xiàn)金對價。假設本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)完成，并以發(fā)行底價測算募集配套資金的影響，淮南礦業(yè)的持股比例將上升為56.9%，安徽省國資委仍將是皖江物流的實際控制人。
獲注高性價比煤電資產(chǎn)
皖江物流相關負責人向證券時報記者表示，在戰(zhàn)略安排方面，公司控股股東淮南礦業(yè)欲將皖江物流作為能源業(yè)務資本運作平臺，并協(xié)助上市公司做大做強主營業(yè)務。
預案顯示，本次注入的資產(chǎn)均為淮南礦業(yè)旗下優(yōu)質能源類資產(chǎn)，涉及煤炭、電力等行業(yè)。具體來看，淮滬煤電、淮滬電力都是由淮南礦業(yè)與上海電力合資興建的煤電一體化項目，其中淮滬煤電同步配套建設了一對裝機容量2×63萬千瓦的田集電廠一期項目和年產(chǎn)600萬噸煤炭的丁集煤礦項目?；礈娏ο聦偬锛姀S二期項目，裝機容量為2×66萬千瓦機組。發(fā)電公司則是淮南礦業(yè)今年6月以現(xiàn)金12.8億元出資設立，主要是通過顧橋電廠、潘三電廠開展發(fā)電業(yè)務，兩電廠裝機容量分別為2×33萬千瓦和2×13.5萬千瓦。
從財務數(shù)據(jù)上看，皖江物流本次從大股東手中接過的資產(chǎn)性價比頗高，交易市盈率也低于行業(yè)平均水平。截至今年6月30日，上述標的資產(chǎn)未經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)為55.26億元，預估值約為63.37億元，預估增值率約為14.67%，按股權比例折算后，標的資產(chǎn)預估值為40.39億元。
此外，標的資產(chǎn)盈利能力則相當可觀，2014年和2015上半年，分別實現(xiàn)凈利潤6.63億元和3億元。以2014年凈利潤計算，本次資產(chǎn)重組對應的市盈率倍數(shù)為6.09倍，而近年來電力行業(yè)上市公司購買發(fā)電業(yè)務相關資產(chǎn)的情況，市盈率均值和中值分別為11.25倍和9.39倍。
國資改革背景下，后續(xù)資產(chǎn)注入也是關注焦點。作為安徽省權益裝機容量最大的煤電一體化集團，淮南礦業(yè)做出承諾，后續(xù)將把其它能源類資產(chǎn)注入上市公司，解決同業(yè)競爭問題。淮南礦業(yè)稱，除標的資產(chǎn)外，淮南礦業(yè)控制的其它從事電力業(yè)務的下屬企業(yè)尚在開展前期工作的階段，不符合注入條件，目前正在建設的新莊孜電廠和潘集電廠以及將來可能建設的電力業(yè)務資產(chǎn)，將在本次交易完成后五年內，通過合法方式注入上市公司。
鋼貿(mào)事件逐漸收尾
本次重大資產(chǎn)重組，無疑也是對此前皖江物流子公司淮礦物流陷入的鋼貿(mào)危機“買單”，實現(xiàn)上市公司平穩(wěn)過渡的應急之舉。據(jù)證券時報記者了解，在皖江物流停牌期間，安徽省委省政府和安徽省國資委高度重視此次重大資產(chǎn)重組事項，表態(tài)將從保障金融生態(tài)及社會穩(wěn)定大局出發(fā)，以積極穩(wěn)妥的態(tài)度全力支持此次重組事項的順利完成。
此前皖江物流曾公告，占上市公司收入90%以上的全資子公司淮礦物流發(fā)生重大風險事項，淮礦物流經(jīng)審計的資產(chǎn)凈值為77.31億元，評估凈值為38.16億元；管理人已確認、暫未確認以及未申報債權合計149億元，嚴重資不抵債。而皖江物流也因此進入了長達11個月的停牌期，并接受證監(jiān)會對公司信披違規(guī)的處罰。
據(jù)了解，目前淮礦物流已進入破產(chǎn)重整階段，而上市公司也將淮礦物流相關資產(chǎn)全部計提壞賬且擬將淮礦物流股權轉讓給淮南礦業(yè)集團，由大股東托底解決。因此，即使淮礦物流重整計劃失敗，預計也不會再對上市公司構成財務或經(jīng)營上的重大影響，不會影響本次重大資產(chǎn)重組。
皖江物流同時發(fā)布的半年報顯示，公司逐漸走出虧損的境地。今年上半年，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入21.75億元，實現(xiàn)凈利潤1.16億元。目前鐵運分公司是皖江物流的主要盈利支撐。
預案顯示，皖江物流擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，向控股股東淮南礦業(yè)購買其下屬的淮滬煤電50.43%股權、淮滬電力49%股權和發(fā)電公司100%股權，合計權益裝機容量為221萬千瓦，配套煤礦產(chǎn)能600萬噸/年，總對價為40.39億元。其中，上市公司擬通過向淮南礦業(yè)發(fā)行股票的方式支付75%價款，同時向不超過10名特定投資者增發(fā)募集不超過10.1億元的配套資金，用以支付剩余25%現(xiàn)金對價。假設本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)完成，并以發(fā)行底價測算募集配套資金的影響，淮南礦業(yè)的持股比例將上升為56.9%，安徽省國資委仍將是皖江物流的實際控制人。
獲注高性價比煤電資產(chǎn)
皖江物流相關負責人向證券時報記者表示，在戰(zhàn)略安排方面，公司控股股東淮南礦業(yè)欲將皖江物流作為能源業(yè)務資本運作平臺，并協(xié)助上市公司做大做強主營業(yè)務。
預案顯示，本次注入的資產(chǎn)均為淮南礦業(yè)旗下優(yōu)質能源類資產(chǎn)，涉及煤炭、電力等行業(yè)。具體來看，淮滬煤電、淮滬電力都是由淮南礦業(yè)與上海電力合資興建的煤電一體化項目，其中淮滬煤電同步配套建設了一對裝機容量2×63萬千瓦的田集電廠一期項目和年產(chǎn)600萬噸煤炭的丁集煤礦項目?；礈娏ο聦偬锛姀S二期項目，裝機容量為2×66萬千瓦機組。發(fā)電公司則是淮南礦業(yè)今年6月以現(xiàn)金12.8億元出資設立，主要是通過顧橋電廠、潘三電廠開展發(fā)電業(yè)務，兩電廠裝機容量分別為2×33萬千瓦和2×13.5萬千瓦。
從財務數(shù)據(jù)上看，皖江物流本次從大股東手中接過的資產(chǎn)性價比頗高，交易市盈率也低于行業(yè)平均水平。截至今年6月30日，上述標的資產(chǎn)未經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)為55.26億元，預估值約為63.37億元，預估增值率約為14.67%，按股權比例折算后，標的資產(chǎn)預估值為40.39億元。
此外，標的資產(chǎn)盈利能力則相當可觀，2014年和2015上半年，分別實現(xiàn)凈利潤6.63億元和3億元。以2014年凈利潤計算，本次資產(chǎn)重組對應的市盈率倍數(shù)為6.09倍，而近年來電力行業(yè)上市公司購買發(fā)電業(yè)務相關資產(chǎn)的情況，市盈率均值和中值分別為11.25倍和9.39倍。
國資改革背景下，后續(xù)資產(chǎn)注入也是關注焦點。作為安徽省權益裝機容量最大的煤電一體化集團，淮南礦業(yè)做出承諾，后續(xù)將把其它能源類資產(chǎn)注入上市公司，解決同業(yè)競爭問題。淮南礦業(yè)稱，除標的資產(chǎn)外，淮南礦業(yè)控制的其它從事電力業(yè)務的下屬企業(yè)尚在開展前期工作的階段，不符合注入條件，目前正在建設的新莊孜電廠和潘集電廠以及將來可能建設的電力業(yè)務資產(chǎn)，將在本次交易完成后五年內，通過合法方式注入上市公司。
鋼貿(mào)事件逐漸收尾
本次重大資產(chǎn)重組，無疑也是對此前皖江物流子公司淮礦物流陷入的鋼貿(mào)危機“買單”，實現(xiàn)上市公司平穩(wěn)過渡的應急之舉。據(jù)證券時報記者了解，在皖江物流停牌期間，安徽省委省政府和安徽省國資委高度重視此次重大資產(chǎn)重組事項，表態(tài)將從保障金融生態(tài)及社會穩(wěn)定大局出發(fā)，以積極穩(wěn)妥的態(tài)度全力支持此次重組事項的順利完成。
此前皖江物流曾公告，占上市公司收入90%以上的全資子公司淮礦物流發(fā)生重大風險事項，淮礦物流經(jīng)審計的資產(chǎn)凈值為77.31億元，評估凈值為38.16億元；管理人已確認、暫未確認以及未申報債權合計149億元，嚴重資不抵債。而皖江物流也因此進入了長達11個月的停牌期，并接受證監(jiān)會對公司信披違規(guī)的處罰。
據(jù)了解，目前淮礦物流已進入破產(chǎn)重整階段，而上市公司也將淮礦物流相關資產(chǎn)全部計提壞賬且擬將淮礦物流股權轉讓給淮南礦業(yè)集團，由大股東托底解決。因此，即使淮礦物流重整計劃失敗，預計也不會再對上市公司構成財務或經(jīng)營上的重大影響，不會影響本次重大資產(chǎn)重組。
皖江物流同時發(fā)布的半年報顯示，公司逐漸走出虧損的境地。今年上半年，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入21.75億元，實現(xiàn)凈利潤1.16億元。目前鐵運分公司是皖江物流的主要盈利支撐。
來源：上海強生搬場運輸有限公司
